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ADR有雙重課稅問題 相較其它金融工具之下稅較重
ADR divident income= $1M
加入ADR Dividend income, US gov 課稅總額 2040000
2 cases: 分離課稅率 30%, 35% what's tax credit(租稅抵減)
30%-taiwan, 35%-switzerland
美國政府就其重複課稅部分
租稅抵減頂多到邊際稅率 (1M x 34%=34萬)不可能倒貼錢給你
book:worldwide coporate tax


China stock mkt like taiwan 10 yrs ago
1. 外匯管制 strict capital control, 不讓前歲隨意進出 (外幣流入轉成RMBàRMB升值)
甲、FDI foreign direct investment 外國直接投資
乙、FPI foreign portfolio investment 外國證券投資
丙、投資標的少 c.f. 民79 ,即使有錢 也無法到國外投資 無法買海外信託基金
2. China 採taiwan QFII制度 qualified foreign institutional investor
甲、民79 投資標的少 錢太多 供需失衡 什麼都漲(古董 郵票…)


中國股市術語
l B股(原本大陸人只能投資A股,造成A股飆高) 2001開放 台灣(境外自然人)買B股
l PT, ST股: 特別處理special treatment 連兩年負值 類似全額交割 現券現金交易 流動性低 爛股票 怕投資人反悔 欲穩收現金eg.台開股被打入全額交割
l N : new
l XD 除息 exclude divident
l DR dividend, right 除息除權
l 國有股 中國上市公司大多國營事業 cf 官股
l 送股:配股
l 配股:現金增資
l 拆細: split, 公司價值不變,單位股價變小 增加流動性à窮人可買的起
l 收購概念股:




2000扁上任 台股跌 中國股生 反向關係
許多大中華基金 從台灣抽資 (原本40%Taiwan 30% PRC ) à 轉投資中國 新加坡 才符合契約規定資金配置 要符合亞洲百分之多少

基本分析:決定價值 績優股 財務報表三個月公佈一次 但週轉率極高 活絡
技術分析:供需決定價格,由歷史價量預測未來
e.g 元向

數字台灣 30分鐘 25分鐘技術分析 5分鐘基本分析
山水大師: 投顧規定不可代客操作 以出版品 課程當藉口 被檢調

台灣無老公司 台灣無法長期投資 否則變全額交割
Eg力霸 早上交易 下午重整 故禮拜五才宣佈 v008.wav-57:00

初級市場: 剛開始大眾募資

融券:雙重保證 現金不可定存單
萬一大漲 付不出錢 gov set高門檻 (why? 融券打壓股市)

力霸
1.中華銀 存款戶à放款茂德, 前提 買嘉泥公司債
2.嘉泥
三角: 同中華銀直接拿錢給嘉泥
茂德(memory)一次打消17億
刀架在胡洪九 不得以

內線交易
Eg力霸 檢調人員 先知重整資訊 若進行交易 則違法
施俊吉下台



CAPM
Ri=Rf + Beta x (Rm – Rf)
資本資產報酬率=無風險利率 + 風險係數 x 風險貼水

Rm 市場報酬率

Beta:風險係數: Rm上升一單位 Ri上升beta單位


Portfolio theory
Max return, min risk


台灣300萬以下利率高 鼓勵儲蓄
盡量存公銀行庫 國有股銀行
蔡英文買公債 利息採分離課稅 透過公債節稅1”45’00



Book value: equity 歷史成本法 需重新評價
Market value: 每股股價 x 流通在外股數
兩者差異大